高峰还是暂停?全球经济的犹豫使市场陷入困境

 作者:褚昊舍     |      日期:2019-03-06 08:02:07
伦敦(路透社) - 2018年世界市场进入市场,推测十年内全球经济同步增长最快,但此后经济增长势不可挡虽然导弹袭击和全球贸易战的威胁已经成为头条新闻,但这是一次意想不到的损失经济势头,特别是在欧洲,已经吓坏了投资者,他们多年来一直贬低政治风险并坚定地专注于经济增长和企业利润上升近期油价飙升,加剧了经济结构的通胀,也可能对市场造成进一步压力评估经济放缓是否正在进行,或者在经济繁荣恢复之前第一季度仅仅是一个疲软的补丁“市场不再有18个月的市场,市场不再具有增长势头的保护盾,”Pictet首席策略师Luca Paolini表示到目前为止,资产管理部门认为软经济数据是一个空口袋(GRAPHIC-全球经济增长:reutrs / 2KeDwYj)“没有enoug有证据表明这是结束的开始,但如果你看一下基本面,相比去年就会出现恶化,毫无疑问“大型多边预测者仍然普遍持乐观态度国际货币基金组织预测2018年强劲增长39%,明年,虽然上周也警告贸易紧张局势或美国减税政策的影响,本周数据显示4月份欧元区商业士气进一步恶化,而德国当局在商业信心触及其最低水平后下调了增长预测超过一年(GRAPHIC-全球制造业采购经理人指数:reutrs / 2JjV5oO)美国第一季度国内生产总值(GDP)数据将于周五公布,最新路透调查显示该数据显示增长22%,低于3月预测26%的增长(图表 - 经济惊喜指数:reutrs / 2KcD0dt)增加投资者担忧的是来自重型设备制造商卡特彼勒公司(CATN)等公司的警告周二其盈利和销售预期超出预期可能是今年的高水印,贝莱德全球首席投资策略师理查德•西菲尔(Richard Turnill)告诉客户,股市将继续表现良好,但他预计收益率较低且波动率高于2017年部分是因为“增长的空间较小,达不到预期”所以,除了欧洲摇摇欲坠的采购经理人指数(PMIs)之外,对增长的担忧是否明显也许最具说明性的是西方国家的政府债券,其中收益率曲线,即短期和长期利率之间的差距,全年不可避免地收窄 - 一个相当可靠的增长悲观指标一些曲线扁平化在油价后略有逆转增加通胀担忧并提升长期收益但美国2年期和10年期国债收益率之间的差距仍然比今年的高点低近30个基点“我不认为曲线告诉我们与其他指标有什么不同“Pictet的Paolini说:”它告诉你,在接下来的一到两年里,有理由保持谨慎“航运市场领头羊,波罗的海干货运价指数BADI,本月跌至八个月低位,而近期反弹天仍然,它仍然是12月高点20%的铜,另一个增长晴雨表,已经脱离2017年底CMCU3的四年高点然后有指数估计多少悲观或乐观情绪定价于市场,基于数据击败或错过预测的频率,以及多少可能最受关注的是花旗的经济惊喜指数,该指数在触及7-1 / 2年高点后跌至红色 2017年底(图形经济惊喜指数:reutrs / 2KcD0dt)最后,股市创下连续15个月的连续纪录后,全球股市比1月高点MIWD00000PUS低7%更有说服力的是,美国在所谓的防御性板块中的份额摩根士丹利分析师表示,自3月中旬以来,电信和公用事业的表现略逊于科技类股等周期性股票在经济低迷时期,防御性股票通常表现较好,而周期性股市则在繁荣时期飙升这种轻微转变可能表明,“经济增长可能达不到加速在这个周期的这一点上,“摩根士丹利告诉客户如果市场读错怎么办大多数人仍然认为,尽管增长已经结束而不是咆哮到2018年,但强劲的扩张仍在继续 经过漫长而严峻的北半球冬季,复活节假期初期和中国新年之后的季节性调整,也可能归咎于巴克莱,例如,美国经济增长确实在第一季度失去了动力并降低了预测但是它看到了“剩余季节性”尽管美国政府的经济分析局已调整其方法以应对季节性因素,但它们仍然导致每年第一季度报告的增长乏力以及后期活跃,巴克莱表示,在欧洲,分析师也指责冬季严酷,复活节假期和流感导致的高病假病假等一次性的疲软数据最后,德意志银行的Sebastian Raedler等人并未将指标,市场水平和增长预测视为不合时宜,采购经理指数从2017年底开始过度乐观,特别是在欧元区,他表示“PMI和GDP增长趋势非常接近但突然间,这一差距在GDP增长25%和PMI意味着增长4%之间开放,“Raedler表示,增长依旧坚挺,但增长率的变化看起来不太确定”如果这是变化率那么重要,那刚刚开始翻身,